סקירה כלכלית יוני 2010

לקוחות יקרים!

בהמשך לסקירה של חודש שעבר, אכן אירופה מושכת את השווקים כלפי מטה.

אם קודם יוון הייתה בכותרות, הרי שכעת יוון היא היסטוריה. מדינות כמו אירלנד, פורטוגל, ספרד ואף איטליה מעיבות על גוש האירו. הגירעון במדינות אלה הוא גדול ותחזיות הצמיחה שם נמוכות, עובדה שתמשיך להעיב על שווקי המניות בחודשים הקרובים.

כבר ניכר מהלך של משקיעים אשר בורחים מהמניות לשווקי האג"ח, וזאת רואים בהיקף הפידיונות בקרנות נאמנות. שוק המניות המקומי ממשיך לסבול מחולשה וחוסר יציבות, בדומה למה שקורה בעולם.

אם נוסיף גם את מה שקרה לנו עם המשט המפורסם לעזה, התמונה שמצטיירת איננה ורודה לתקופה הקרובה.

לגבי ארצות הברית, שהיא בעצם הכלכלה שאליה נשואות עיניי כל כלכלות העולם: אני עדיין טוען כי ארה"ב לא יצאה מהמיתון, ואם זה יקרה , הדבר יהיה בקצב הרבה יותר איטי משחושבים, בטח לא כמו שראינו את קצב העליות בשנה שעברה בשווקים בארץ ובעולם.

נקודה חשובה היא שבסופו של יום שוק ההון צריך לשקף את הכלכלה הריאלית, וקצב העליות בשוק ההון ב15 החודשים האחרונים לא שיקף את קצב הצמיחה של הכלכלות הריאליות בעולם ובארץ.

הערכות שלי לחודשים הקרובים:

• המשך מגמה שלילית בשוק המניות בארץ ובעולם. להיזהר בעיקר ממניות קטנות עם פרמיות סיכון גבוהות.

• זרימה של כספים משוק המניות לשוק האג"ח הממשלתי, ועל כן בטווח הקצר נראה עליות באפיק הממשלתי, אך אל תצפו לרווחים גבוהים.

• הנגיד ישמור על רמת ריבית נמוכה והוא לא צפוי להעלות אותה בקרוב.

• המשך עליות מתון בקצב האינפלציה – תחזית שנתית של כ 3%.

לאן אנו הולכים מכאן?

לאחר 5 שנים של צמיחה משמעותית של השווקים ברחבי העולם הגיעה שנת 2008 וטרפה את הקלפים. המשבר שהתחיל בארצות הברית התפשט לכל חלקי הגלובוס והפך את שנת 2008 לאחת השנים הקשות ביותר שחוו השווקים בעולם. ואז הגיעה 2009 והפכה את הקערה על פיה. אחרי כמה חודשים של דשדוש התחלתי להבין שהמצב עדיין קשה, אך העולם לא עומד בפני קריסה. בואו ניכנס לפרופורציות: העליות החדות במהלך 2009 לא שיקפו את הצמיחה בכלכלות הריאליות בעולם. בל נשכח את התערבות ממשלות בכוחות שוק ע"י הורדת ריבית מסיבית וחבילות סיוע בצורות שונות.

לכן המסקנה היא כי עדיין צפויים קשיים ודשדוש וחוסר יציבות בטווח הקצר, אך על ציר זמן ארוך יותר, בהשקעה נבונה וזהירה, בהחלט אפשר להניב תשואות טובות.

המלצות:

1. מחזיקי תיקי השקעות ומוצרים פיננסים בחברות ביטוח-

• להקטין את מרכיב צמוד מדד ולרכוש יותר אג"ח שקלי.

• להקטין חשיפה למניות ל 90/10.

• להגדיל את מרכיב אג"ח מדינה על חשבון אג"ח קונצרני.

2. קופות גמל/ קרנות השתלמות

• בני 60 ומעלה לעבור לקופות 90/10 או לחילופין קופות מאוג"חות ללא מניות.

• בני 60 ומטה להישאר במסלול כללי או לחילופין קופות צמיחה 80/20.

קופות מאוגחות/ 90/10:

קופות צמיחה:

קופות כלליות:

מלכה דוד- מנכ"ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים

* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע"פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.