סקירה כלכלית נובמבר 2010

לקוחות יקרים!

עברנו עוד חודש חיובי בשוק הגמל. תשואות אוקטובר שעומדות להתפרסם בקרוב יעידו כי הקופות עשו תשואות של % 1.5-2.5% בהתאמה למסלולים ותמהיל המניות.

בחודשים האחרונים אנו עדים לשינוי ברמת האופטימיות של המשקיעים ברחבי העולם, וכשזה קורה ישנה נהירה אל שוק המניות, ונראה כאילו שאנו רחוקים מקריסה כלכלית. מובן שלא כל הבעיות נפתרו ולכן עדיין ישנם רבים בעולם אשר דוחפים לעבר חופי מבטחים שמקנים האג"חים הממשלתיים או הזהב, כך שלמרות האופטימיות המסויימת, עדיין החששות גורמות למיתון ממושך בעולם.

מנגד בישראל המצב שונה לגמרי, המצב הכלכלי ממשיך לעלות על פסים חיוביים יותר ויותר. האבטלה יורדת בצורה דרמטית וכבר מאוד קרובה לנקודה בה עמדה ערב המשבר. הצמיחה ממשיכה להפתיע ולהרים ראש, וגם הצריכה הפרטית הולכת ומתגברת. לאור זאת אין זה מפתיע כי כאן בארץ הפחד כמעט והתפוגג לו והאופטימיות של המשקיעים עולה. לאור העובדה הזאת המלצתי בחודשים האחרונים להגדיל את מרכיב המניות אצלכם בתיקים ומי שאכן עשה כך, הניב תשואות ורווחים יפים בחודשים האחרונים. כפי שטענתי שוק האג"ח קלט בשנתיים האחרונות את מרבית כספי המשקיעים ולכן הגיב בצורה דרמטית לכיוון החיובי, אך כל עוד והריבית במשק תהיה ותישאר נמוכה ותהיה העדר חלופה למשקיעים, אנו נהיה עדים להמשך התחזקות המגמה החיובית בשווקי המניות.

השאלה היא האם עדיין כדאי להישאר במניות או לא:

–          מבחינה תמחורית מניות רבות נסחרות במחירים הוגנים ולא יקרים, מה עוד שחברות רבות התייעלו ונעשו רוויות יותר מבעבד.

–          מנגד העדפה של הנגיד "להילחם" בעליית מחירי הנדל"ן באמצעות עליית ריבית עשוייה לפגוע בצמיחה של המשק הישראלי.

בסופו של יום אני עדיין אופטימי לגבי החזרה של המשק לפסים חיוביים יותר, וחזרת המשק לצמיחה. שוק המניות הגיע לנקודת שווי משקל מסויימת, המשמעות היא שהמשקיע חייב לבחור את המניות בקפידה רבה. מומלץ להתמקד בחברות איכותיות הניסחרות במחירים אטרקטיביים ומחלקות דיבידנדים המניבים תשואה גבוהה מזו של האג"ח. אחד המגזרים המעניינים ביותר הוא שוק הפיננסים משום שכאשר ב 2010 המניות עלו חברות כמו ד"ש, אייפקס, אי בי אי, אקסלנס וכו לא היו שותפות לעליות וחלק נסחר כעת במחיר נמוך מאוד ומאידך החברות הללו מציגות שיפור ניכר בפעילות ובריווחיות ואף מחלקות דיבידנדים יפים.
אין ספק שהמנצח הגדול בשנה וחצי האחרונות היה שוק האג"ח. כאשר שוק המניות חזר פחות או יותר לאותה נקודה שבה ניצב בתחילת השנה.
לטעמי הגלגל מתהפך לאט לאט בנוסף לתוצאות טובות של חברות רבות גורמות לכך ששוק המניות הופך, אומנם לאט, להיות אטרקטיבי יותר ויותר. כל הזמן שהרוח הגבית הזו תימשך, שוק המניות ימשיך להנות ומשקיעים רבים עשויים להחזיר חלק משמעותי מנכסיהם לעבר שוק המניות.

לסיכום:

החששות ממשבר נזילות באירופה ומהאטה בצמיחה בעולם גרמה למשקיעים רבים להוריד הילוך ולעבור לאפיק האג"חי והתוצאה לא אחרה לבוא – עליות מחירים יוצאות דופן של האג"חים מתחילת השנה ובעיקר באפיק צמודי מדד, ולכן אני צופה שדווקא האפיק המנייתי יהיה זה שיתן את הטון העיקרי בתשואות בתקופה הקרובה. אין זה אומר שלא נחווה חודשים של תיקונים טכניים אך עדיין ברמת מגמה שתמשיך להערכתי להיות חיובית.

המלצות:

1. למחזיקי תיקי השקעות, קרנות נאמנות, מוצרים פיננסים בחברות הבטוח:
   • להגדיל את מרכיב המניות בתיק ל עד 20% או לחילופין לעד 30% – בהתאם לצרכים האישיים ולגילך.
   • במידה ותרצה ייעוץ אישי – הנך מוזמן לפנות למשרד.קופות גמל/קרנות השתלמות:
2. • גיל 60 ומעלה – קופות 90/10 לשמרנים או לחילופין קופות צמיחה ליותר ספקולנטיים
   • גיל 50-60 – קופות צמיחה לשמרנים או קופות כלליות ליותר ספקולנטיים
   • גיל 50 ומטה- קופות כלליות לשמרנים או קופות גמישות ליותר ספקולטניים.

קופות 90/10:

 קופות צמיחה:

קופות כלליות:

קופות גמישות:

מלכה דוד- מנכ"ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים

* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע"פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.