• Facebook

טלפון: 04-8202999 , פקס: 04-8200277

אמנת שרות

כניסה ללקוחות
שיא המילניום | פתרונות כלכליים
  • דף בית
    • מסלקה פנסיונית
    • גילוי נאות
    • הקוד האתי
    • תעריפון
  • פרופיל
  • המלצות לקוחות
  • תכנון פרישה
  • בתי השקעות
  • מאמרים
    • רפורמה משפטית
    • כתבו עלינו בעיתון
    • מאמרים בנושא קרנות פנסיה
    • מאמרים בנושא ניהול השקעות
    • מאמרים בנושא השקעות אלטרנטיביות
    • מאמרים בנושא תיקון 190
    • מאמרים בנושא קופות גמל
      • קופות גמל להשקעה וחסכון
    • מאמרים בנושא חסכון פיננסי
    • מאמרים בנושא בנקים
    • מאמרים בנושא תכנון פיננסי
    • מאמרים בנושא פרישה
  • סקירות כלכליות
    • סקירות כלכליות 2025
    • סקירות כלכליות 2024
    • סקירות כלכליות 2023
    • סקירות כלכליות 2022
    • סקירות כלכליות 2021
    • סקירות כלכליות 2020
    • סקירות כלכליות 2019
    • סקירות כלכליות 2018
    • סקירות כלכליות 2017
    • סקירות כלכליות 2016
    • סקירות כלכליות 2015
    • סקירות כלכליות 2014
    • סקירות כלכליות 2013
    • סקירות כלכליות 2012
    • סקירות כלכליות 2011
    • סקירות כלכליות 2010
  • המגזין
  • קישורים
  • צרו קשר
  • דף בית
    • מסלקה פנסיונית
    • גילוי נאות
    • הקוד האתי
    • תעריפון
  • פרופיל
  • המלצות לקוחות
  • תכנון פרישה
  • בתי השקעות
  • מאמרים
    • רפורמה משפטית
    • כתבו עלינו בעיתון
    • מאמרים בנושא קרנות פנסיה
    • מאמרים בנושא ניהול השקעות
    • מאמרים בנושא השקעות אלטרנטיביות
    • מאמרים בנושא תיקון 190
    • מאמרים בנושא קופות גמל
      • קופות גמל להשקעה וחסכון
    • מאמרים בנושא חסכון פיננסי
    • מאמרים בנושא בנקים
    • מאמרים בנושא תכנון פיננסי
    • מאמרים בנושא פרישה
  • סקירות כלכליות
    • סקירות כלכליות 2025
    • סקירות כלכליות 2024
    • סקירות כלכליות 2023
    • סקירות כלכליות 2022
    • סקירות כלכליות 2021
    • סקירות כלכליות 2020
    • סקירות כלכליות 2019
    • סקירות כלכליות 2018
    • סקירות כלכליות 2017
    • סקירות כלכליות 2016
    • סקירות כלכליות 2015
    • סקירות כלכליות 2014
    • סקירות כלכליות 2013
    • סקירות כלכליות 2012
    • סקירות כלכליות 2011
    • סקירות כלכליות 2010
  • המגזין
  • קישורים
  • צרו קשר
שיא המילניום | פתרונות כלכליים
  • דף בית
    • מסלקה פנסיונית
    • גילוי נאות
    • הקוד האתי
    • תעריפון
  • פרופיל
  • המלצות לקוחות
  • תכנון פרישה
  • בתי השקעות
  • מאמרים
    • רפורמה משפטית
    • כתבו עלינו בעיתון
    • מאמרים בנושא קרנות פנסיה
    • מאמרים בנושא ניהול השקעות
    • מאמרים בנושא השקעות אלטרנטיביות
    • מאמרים בנושא תיקון 190
    • מאמרים בנושא קופות גמל
      • קופות גמל להשקעה וחסכון
    • מאמרים בנושא חסכון פיננסי
    • מאמרים בנושא בנקים
    • מאמרים בנושא תכנון פיננסי
    • מאמרים בנושא פרישה
  • סקירות כלכליות
    • סקירות כלכליות 2025
    • סקירות כלכליות 2024
    • סקירות כלכליות 2023
    • סקירות כלכליות 2022
    • סקירות כלכליות 2021
    • סקירות כלכליות 2020
    • סקירות כלכליות 2019
    • סקירות כלכליות 2018
    • סקירות כלכליות 2017
    • סקירות כלכליות 2016
    • סקירות כלכליות 2015
    • סקירות כלכליות 2014
    • סקירות כלכליות 2013
    • סקירות כלכליות 2012
    • סקירות כלכליות 2011
    • סקירות כלכליות 2010
  • המגזין
  • קישורים
  • צרו קשר
  • דף בית
    • מסלקה פנסיונית
    • גילוי נאות
    • הקוד האתי
    • תעריפון
  • פרופיל
  • המלצות לקוחות
  • תכנון פרישה
  • בתי השקעות
  • מאמרים
    • רפורמה משפטית
    • כתבו עלינו בעיתון
    • מאמרים בנושא קרנות פנסיה
    • מאמרים בנושא ניהול השקעות
    • מאמרים בנושא השקעות אלטרנטיביות
    • מאמרים בנושא תיקון 190
    • מאמרים בנושא קופות גמל
      • קופות גמל להשקעה וחסכון
    • מאמרים בנושא חסכון פיננסי
    • מאמרים בנושא בנקים
    • מאמרים בנושא תכנון פיננסי
    • מאמרים בנושא פרישה
  • סקירות כלכליות
    • סקירות כלכליות 2025
    • סקירות כלכליות 2024
    • סקירות כלכליות 2023
    • סקירות כלכליות 2022
    • סקירות כלכליות 2021
    • סקירות כלכליות 2020
    • סקירות כלכליות 2019
    • סקירות כלכליות 2018
    • סקירות כלכליות 2017
    • סקירות כלכליות 2016
    • סקירות כלכליות 2015
    • סקירות כלכליות 2014
    • סקירות כלכליות 2013
    • סקירות כלכליות 2012
    • סקירות כלכליות 2011
    • סקירות כלכליות 2010
  • המגזין
  • קישורים
  • צרו קשר
סקירה כלכלית ינואר 2011
ראשי » סקירות כלכליות 2011 » סקירה כלכלית ינואר 2011

סקירה כלכלית ינואר 2011

ינואר 27, 2011 9:26 am אין תגובות admin-si

לקוחות יקרים,

2011 נפתחת עם מספר נושאים מקרו-כלכליים בוערים, שלכל אחד מהם בוודאי תהיה השפעה על שוק ההון בשנה הקרובה: תוכנית ההרחבה הכמותית בארה"ב והשלכותיה, הצמיחה המהירה מידי של סין ובעיית האינפלציה במדינה, התרחבות המשבר באירופה והעלייה הנמשכת במחירי הסחורות.

הכלכלה האמריקנית חולה, והסיבה היחידה לכך שארה"ב אינה במיתון היא שהממשלה לווה כסף ונותנת אותו לאזרחים בצורת הטבות מיסוי בכדי שיצרכו ויגדילו את הצמיחה. המורפיום הזה עולה אמנם הרבה מאוד כסף, אבל על פניו הוא מצליח לשמור את אמריקה עם הראש מעל המים. יחד עם זאת, הוא לא מצליח לפתור את הבעיות בכל התחומים, למשל מחירי הנדל"ן שממשיכים לצנוח והאבטלה שעדיין נמצאת ברמתה הגבוהה מאז ומעולם. יתרה מכך, ההטבות האלו מקטינות מאוד את תשלומי המיסים ולכן מגדילות בצורה משמעותית את הגירעון האמריקני.

בינואר הקרוב עשוי לפוג המרשם, כאשר יתכנס הקונגרס עם רוב רפובליקני. עד אפריל, ארה"ב תגיע לתקרת החוב המותרת שלה, וכדי שהרפובליקנים יסכימו להעלות אותה, הדמוקרטים יצטרכו להסכים לקיצוצים נרחבים. אם הם אכן יהיו דרסטיים, הצמיחה המלאכותית הזו תיעצר וארה"ב עשויה לשוב למיתון.

גם באירופה התמונה לא ממש ורודה, ומשבר החובות ממשיך להתרחב גם למדינות נוספות. עד עתה רק יוון ואירלנד הזדקקו לסיוע כספי, אך כבר ברבעון הראשון תעמוד קרן הסיוע המיוחדת של האיחוד האירופי במבחן כאשר אג"ח של ממשלות ספרד, פורטוגל ויוון יגיעו לפירעון והן יצטרכו ללוות הרבה אירו נוספים. עד עתה אין הסכם באשר לסיוע שיקבלו המדינות האלו.

נשאלת השאלה האם גרמניה תסכים לסחוב על גבה את המדינות הנכשלות האלו? סביר להניח שלא בכל סכום, ובכל מקרה הן יהיו חייבות להסכים לכל תוכנית הקיצוצים המתוכננת. יכול להיות שגם זה לא יספיק, ומחזיקי האג"ח של המדינות האלו יאלצו להשלים עם הסדר חובות כלשהו שידרשו הגרמנים.

הצלע השלישית במשחק היא סין, הצומחת בשיעורים מהירים מאוד, אך נתקלת בקצב אינפלציה הולך ומתגבר של כמעט 5%, המקשה מאוד על חיי מעמד הפועלים במדינה. למרות שזה נשמע מוזר, הממשל הסיני מעוניין להאט את שיעור הצמיחה באמצעות הידוק האשראי והעלאות ריבית, על מנת להילחם באינפלציה הגואה.

אז מה צפוי לנו ב- 2011?

נראה, כי למרות המורכבות של הכלכלה האמריקנית יש סיכוי טוב שהיא תמשיך להתאושש, אירופה תקצץ תקציבים וסין תצמצם את האשראי ואולי תמשיך בעוד כמה העלאות ריבית מפתיעות. למרות שהתוצאה עשויה להיות פגיעה בצמיחה הגלובלית, ההתאוששות הכלכלית בעולם צפויה להימשך, אם כי בקצב קצת יותר מתון. לכן, אני בהחלט ממשיך לראות אור בהמשך המנהרה בשנה הקרובה, ולהערכתי, גם השנה אנו עשויים להמשיך לראות זרימת כספי השקעה לכיוון שווקי המניות והסחורות כתוצאה מהיעדר אלטרנטיבות סולידיות.

אחרי שנתיים של עליות חדות, מרבית אגרות החוב הממשלתיות נסחרות היום בתשואות נמוכות יחסית. בחודשים האחרונים ראינו אמנם ירידות מחירים מסוימות באפיק האג"ח, אך התמונה בכללותה לא השתנתה והאפיק הסולידי נראה לדעת רבים כלא אטרקטיבי להשקעה. יש בכך מן ההיגיון – אג"ח אינן יכולות לעלות לנצח. אם הן עולות לנקודה גבוהה מהר מידי, בשאר התקופה עד לפדיון הן תהינה חייבות להניב תשואה ממוצעת נמוכה יותר.

למרות הפחד הזה של רבים מפני בועה במחירי האג"ח הממשלתיות, אני דווקא חושב אחרת. ראשית, ההיסטוריה כבר לימדה אותנו כי בועות אינן מתפוצצות כאשר כולם יודעים על קיומן. לכן, גם אילו הייתה בועה באפיק האג"ח, ולדעתי היא אינה קיימת ומייד נסביר את ההצדקה למחירים הגבוהים יחסית, היא לא הייתה מתפוצצת בקולות רעם וצלצולים כמו שהתרחש בבועות אחרות בעבר.

הסתכלות על המצב הכלכלי בארץ ובעיקר מעבר לים, יכולה להסביר את התשואות הנמוכות של האג"ח הממשלתיות ולרמז על הכיוון בו הן ילכו בעתיד. בעוד הרבה מארצות המערב סובלות משיעורי אבטלה גבוהים, דשדוש בצמיחה וחוב גבוה, ישראל הראתה חוסן כלכלי משמעותי. בניגוד להערכות השמרניות שדיברו על שיעור צמיחה נמוך מ- 4% המשק הישראלי דווקא צמח ב- 4.5% בשנה החולפת. גם בנתוני האבטלה ישראל יוצאת דופן לטובה בקרב מדינות העולם המפותח, ורמת האבטלה כאן קרובה לרמתה הנמוכה טרום המשבר.

יחד עם זאת, ברבעון האחרון של 2010 התחלנו לראות סדקים בחזרה לפעילות מלאה. התוצאה הזו הייתה צפויה במידה מסוימת, היות וישראל אינה אי כלכלי מבודד משאר העולם. חלק נכבד מהצמיחה של הכלכלה הישראלית נעוץ בייצוא, והוא נשען במידה רבה על הפעילות הכלכלית ברחבי הגלובוס. כשבעולם יש האטה, היא חייבת בסופו של דבר להגיע גם אלינו.

בנוסף, ההיחלשות של הדולר והאירו פוגעת ברווחיות של היצואנים ומקשה עליהם לצמוח. הפעילות של הנגיד בניסיון לשמור את שער החליפין ברמה קבועה פחות או יותר, נושאת פרי מסוים, אך גם ההצלחה שלו מוגבלת.

התוצאה של ההאטה הזו בהחלט מתבטאת בתוצאות הפעילות של החברות הציבוריות במשק, המציגות אמנם רווחיות יפה, אך לא צומחות בקצב משביע רצון. בהיעדר צמיחה, למרות השאיפה של הנגיד להילחם בבועת הנדל"ן המתהווה כאן, הוא לא יכול להתעלם מההתרחשויות בעולם ולהעלות את הריבית בצורה חדה מידי.

כל עוד הכלכלה לא תחזור לפסי צמיחה מלאה והריבית תישאר ברמה נמוכה יחסית, האג"ח הממשלתיות צפויות להישאר סביב רמת התשואות הנוכחית. יתרה מכך, כל העלאת ריבית נוספת מגדילה את פער הריביות בינינו לבין שאר העולם המערבי, תמשיך למשוך משקיעים לכיוון השקעות בישראל, ותתמוך במחירי האג"ח גם בעתיד. מובן ששינוי בלתי צפוי דוגמת העלאת ריבית מפתיעה בארה"ב עשוי לטרוף את הקלפים ולהוביל לירידת מחירים. אולם, בהתחשב במצב הכלכלי השורר בארה"ב, אני מעריך כי יש סבירות נמוכה יחסית לתרחיש כזה.

באפיק הקונצרני דעתי שונה, ואני ממליץ להקטין את ההחזקה בו. מרווח התשואות בין האג"ח הקונצרניות לאג"ח הממשלתיות המקבילות ממשיך להיות קטן מידי, ולכן כל אירוע או נתון כלכלי שלילי עשויים להרחיב אותו ולהוביל להפסדי הון. בנוסף, האפיק הקונצרני מתאפיין במחזורי מסחר נמוכים למדי, ולכן במקרה הצורך לא בטוח שתמצאו קונה לאג"ח שלכם במחיר סביר.

לסיכום:

שנת 2011 תהיה מאתגרת אני אופטימי כרגע,לאור כל הנתונים המגמה בכללי תהיה חיובית לא ניתן לצפות לתשואות המדהימות שחווינו בשנתיים האחרונות אך בהחלט בתנאי שוק וריבית נמוכה אני עדיין מאמין שאפשר לייצר תשואה חיובית טובה להמשך.

המלצות:

  1. מחזיקי תיקי השקעות, ומוצרים פיננסים בחברות הביטוח לעדכן את המסלול ל 70/30 .

צמצום אחזקה באג"ח קונצרני עם דירוגים נמוכים וסחירות נמוכה. ולהתמקד באג"ח מדינה

לטווח בינוני ארוך.

2         קופות גמל/קרנות השתלמות:

  • גיל 60 ומעלה – קופות 90/10 לשמרנים או לחילופין קופות צמיחה ליותר ספקולנטיים
  • גיל 50-60 – קופות צמיחה לשמרנים או קופות כלליות ליותר ספקולנטיים
  • גיל 50 ומטה- קופות כלליות לשמרנים או קופות גמישות ליותר ספקולנטיים.

קופות 90/10:

מס סד

קופות 90/10 (גמל)

מס מס הכנסה

קופות 90/10 (השתלמות)

מס מס הכנסה

1.

אלטשולר שחם גמל קלאסי

1287

אלטשולר שחם השתלמות קלאסי

1289

2.

ד"ש גמל זהב

551

ד"ש השתלמות זהב

1353

3.

פסגות גדיש 90/10

1331

4.

אקסלנס תגמולים זהב

211

אקסלנס השתלמות זהב

714

5.

מיטב גמל אג"ח 85/15

1236

מיטב השתלמות אג"ח 85/15

1241

6.

תמיר פישמן גמל אג"ח

1012

תמיר פישמן השתלמות אג"ח

1016

7.

פסגות שיא גמל מדדית ללא מניות

835

פסגות השתלמות אג"ח (לשעבר פריזמה)

610

8.

הראל שחף (עד 10% מניות)

726

הראל שלדג (עד 10% מניות)

764

9.

אלטשולר שחם להיט אג"ח

546

אלטשולר שחם נירית אג"ח

558

10.

מגדל פלטינום לתגמולים מסלול ברומטר

861

מגדל פלטינום להשתלמות מסלול ברומטר

867

11.

ילין לפידות אג"ח

1037

ילין לפידות השתלמות אג"ח

1319

קופות צמיחה:

מס סד

קופות צמיחה (גמל)

מס מס הכנסה

קופות צמיחה (השתלמות)

מס מס הכנסה

1.

אלטשולר שחם גמל גולד

1288

אלטשולר שחם  השתלמות גולד

1290

2.

ד"ש אקונומיסט תגמולים

824

ד"ש אקונומיסט השתלמות

825

3.

פסגות שיא גמל כללי

1216

פסגות שיא השתלמות כללי

1218

קופות כלליות:

מס סד

קופות מסלול כללי (גמל)

מס מס הכנסה

קופות מסלול כללי (השתלמות)

מס מס הכנסה

1.

אלטשולר שחם גמל כללי

1150

אלטשולר שחם השתלמות כללי

1151

2.

ד"ש גמל

552

ד"ש השתלמות ב'

1353

3.

פסגות תגמולים

708

פסגות השתלמות

1183

4.

מגדל פלטניום ביג

1156

מגדל פלטניום השתלמות ביג

1157

5.

אקסלנס תגמולים ב'

1189

אקסלנס עדי השתלמות כללי

795

6.

תמיר פישמן גמל

1013

תמיר פישמן השתלמות

1017

7.

מיטב תגמולים

874

מיטב השתלמות

880

8.

הראל גמל

153

הראל השתלמות

154

9.

אלטשולר שחם תגמולים לשם

1092

אלטשולר שחם השתלמות טופז

1093

10.

אלטשולר שחם תגמולים יהלום

756

אלטשולר שחם קרנות השתלמות

757

11.

ילין לפידות קופת גמל

1035

ילין לפידות קרן השתלמות

1038

12.

פסגות סגנון גמל בטא

775

13.

מיטב גמל כללי

873

קופות גמישות:

מס סד

קופות מסלול כללי (גמל)

מס מס הכנסה

קופות מסלול כללי (השתלמות)

מס מס הכנסה

1.

אלטשולר שחם להיט מניות

109

אלטשולר שחם נירית מניות

855

2.

דש גמל פלטינה

600

דש נגה השתלמות

643

3.

ילין לפידות גמל מנייתי

1036

4.

מיטב גמל מניות

1239

מיטב השתלמות מניות

1244

5.

פסגות גמל מניות

709

פסגות השתלמות מניות

1185

6.

תמיר פישמן גמל מניות

1011

תמיר פישמן השתלמות מניות

1015

7.

אקסלנס אופיר גמל מנייתי

790

אקסלנס השתלמות עדי מנייתי

797

8.

הראל בז

761

הראל נץ

763

9.

ילין לפידות גמל ב'

1163

ילין לפידות השתלמות ב

1162

 

מלכה דוד- מנכ"ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים

* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע"פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.

« הקודם
הבא »
השארת תגובה

ביטול

חיפוש באתר
השירותים שלנו
ייעוץ ותכנון פרישה
תכנון וליווי פיננסי
ניהול השקעות נזיל
ניהול השקעות נדל"ן
קופות גמל והשתלמות
קרנות פנסיה
פוליסות פיננסיות
לקבל הצעה לחצו כאן:
מלאו את הטופס ושלחו
פייסבוק
שעות פעילות
שני 9:00 - 17:00
שלישי 9:00 - 17:00
רביעי 9:00 - 17:00
חמישי 9:00 - 17:00
שישי סגור
שבת סגור
ראשון 9:00 - 17:00
צור קשר
כתובתנו:

ספיר 7 חיפה
קומה 1 משרד מס' 8

טלפון: 04-8202999
פקס: 04-8200277

————————————-

אמנת שרות

הצהרת נגישות

מפת הגעה

נבנה על ידי אשכול מדיה - הקמת אתרי אינטרנט

גלילה לראש העמוד