לקוחות יקרים,
חודש מרץ 25 התאפיין בתנודתיות גבוהה במיוחד בעיקר בגלל תוכנית המכסים של הנשיא טראמפ. מה שגרם לתשואות שליליות במדדים המובילים ולתשואה שלילית בקופות הכלליות של כ – 1%- . במרץ המשקיעים במסלול S&P500 ירדו פחות ממסלול מניות בגלל הדולר ובגלל תיזמון יום האחרון של החודש (פברואר) ביום שישי שלא נכלל והם יורדים כ 0.5- במרץ אבל מתחילת השנה הירידה במסלול זה כמעט כפולה מהממוצע של מנהלי ההשקעות כ 2.8%- מול ממוצע של כ 1.5%- . סיכום ביניים מתחילת השנה למרות התנודתיות התשואה המשוקללת של רוב בתי ההשקעות הנה חיובית.
וול סטריט סוגרת רבעון תנודתי במיוחד, עם שילוב של חששות מהאטה כלכלית, בלבול סביב מדיניות המכסים ודאגות אינפלציוניות. הפד שידר רוגע בהחלטת הריבית של מרץ , עם תחזיות כלכליות שמרמזות כי השפעת המכסים היא זמנית. לקראת הרבעון השני, ההיסטוריה והעונתיות נוטות לטובת התאוששות.
בישראל, לאחר תקופה רגועה יחסית, השוק המקומי חווה במהלך החודש האחרון מהפך עם חזרה למתיחות ביטחונית ופוליטית, והתוצאה לא איחרה להגיע – ירידות במדדי המניות המקומיים, היחלשות השקל, עליית תשואות בשוק האג"ח וירידה בציפיות להפחתת ריבית .עבור מי שניסה לעקוב – היה קשה שלא ללכת לאיבוד בין ההכרזות, הדחיות, הריכוכים והסיבובים חזרה. אי הוודאות בשווקים גבוהה מתמיד, ולא במקרה . למרות הירידות המהירות יחסית במדדי המניות, נדמה שטראמפ ואנשיו שומרים על קור רוח. מבחינתם, הכלכלה האמריקאית צריכה לעבור "כאבים בטווח הקצר" – תקופת הסתגלות הכרחית כדי להרוויח בטווח הארוך.
בהתאם לכך, השווקים סערו החודש סביב מדיניות הסחר, אך התמונה לא הסתיימה שם – ג ם הנתונים הכלכליים שהתפרסמו לאחרונה החלו לעורר חששות גוברים מהאטה, עד כדי כך שהמילה "מיתון" חזרה אל השיח הכלכלי.
ועכשיו, כשנפרדים מרבעון שהיה פשוט רווי במכסים, עולה השאלה – לאן הולכים מכאן ?
במעבר חד למשק הישראלי, שחווה מהפך משמעותי באמצע חודש מרץ, עם חזרתה של המתיחות הביטחונית והפוליטית – מה שהחזיר את חוסר הוודאות לשוק המקומי. את חודש מרץ, ואת הרבעון הראשון של 2025 , ניתן לחלק לשתי תקופות ברורות, שכל אחת מהן התאפיינה באקלים ביטחוני ופוליטי שונה, והובילה גם להתנהגות שונה מצד המשקיעים.
התקופה הראשונה, מתחילת השנה ועד ה 17- במרץ, התנהלה על רקע הפסקת אש זמנית מול חמאס והשבתם של חלק מהחטופים – מה שיצר אווירה רגועה יחסית בשווקים. לא רק שהחזית הביטחונית והפוליטית הייתה שקטה יחסית, אלא שגם מדד המחירים לצרכן שפורסם לחודש פברואר הפתיע לטובה כשנותר ללא שינוי, מה שהגביר את הסנטימנט החיובי והעלה את הציפיות להפחתת ריבית. התקופה השנייה, שהחלה ב 18- במרץ, התאפיינה בחידוש הקרבות בעזה ובתחילתם של מהלכים פוליטיים רגישים – כולל הליכי הדחה נגד ראש השב"כ והיועצת המשפטית לממשלה – שהובילו לעלייה משמעותית בחוסר הוודאות. התגובה לא איחרה לבוא – ירידות בשוק המניות, עלייה בתשואות האג"ח, היחלשות השקל וירידה בציפיות להפחתת ריבית. למרות זאת, שוק המניות המקומי עדיין סיכם את הרבעון הראשון של השנה בצורה חיובית בחלק מהמדדים המרכזיים, ואף רשם ביצועי יתר לעומת וול סטריט – גם אם מרץ לבדו הסתיים בירידות שערים.
לסיכום:
הדאגות גוברות, אי הוודאות גבוהה – אבל בראייה ארוכת טווח אנחנו נותרים אופטימיים. שוק המניות ידע תקופות תנודתיות בעבר, ויצא מהן מחוזק. אנחנו ממשיכים להאמין שהתשואות יגיעו בסוף – כי בטווח הארוך, ההיסטוריה מוכיחה שהתמדה מנצחת תנודתיות.
חשוב שלא נבצע כעת שינויים מרחיקי לכת בתיקים כי התיקונים מאוד אגרסיביים ומאוד מפתיעים ולא ניתן לתזמן אותם . הכי נכון לכולנו להחזיק חזק ולתת לשווקים לתקן.
למי שזקוק לכספים במיידי מומלץ לעבור למסלולים כללים כל השאר להשאיר את המצב הקיים עד שוך הסערה.
מלכה דוד
מתכנן פרישה מוסמך | CFP® Certified Financial Planner
מנכ"ל שיא המילניום פתרונות כלכליים
* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע"פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.