סקירה כלכלית אוקטובר 2021

לקוחות יקרים ,
חודש אוקטובר הינו החודש הטוב ומהחודשים החזקים של שנת 2021 בישראל ובעולם כולו . על פי התחזיות קופות הגמל במסלול כללי (50-60) הניבו תשואה חיובית של כ 2.2%-2.8% בהתאמה . מה שגורם לתשואה המצטברת של שנת 2021 להיות דו ספרתית ולנשוק לכיוון של 12% תשואה מצטברת .
בסיכומו של החודש מתברר שמבחינת בורסות העולם זה היה אחד החודשים הטובים בשנה. מדד נאסד”ק השלים באוקטובר עליה של 6.4%. מדד S&P500 עלה באותו הזמן ב-5.7%. גם באירופה נרשמו עליות נאות ומדד יורוסטוקס 50 טיפס בחודש האחרון ב-5.3%. הבורסה הישראלית לא פיגרה הרבה מאחור ומדד תל אביב 125 טיפס באוקטובר ב-3.6%. מתחילת השנה השלים מדד תל אביב 125 עליה מרשימה של 22.9%, דומה לתשואה שהניב באותו זמן S&P500. .
עונת הדו”חות הרבעוניים בוול סטריט שנמצאת בעיצומה נתנה באחרונה דחיפה לגל העליות בבורסה. כמחצית מהחברות הנכללות במדד S&P 500 כבר פרסמו את תוצאותיהן הכספיות לרבעון שהסתיים בספטמבר. למעלה מ-80% מהן דיווחו על תוצאות טובות מממוצע תחזיות הרווח של האנליסטים לגביהן.
כשחברות מכות את התחזיות המניות שלהן נוטות לרוב לעלות. כשהן מפרסמות תוצאות מאכזבות או תחזיות חלשות להמשך השנה מניותיהן נוטות לרדת. עם זאת, בתקופות של גאות וסנטימנט חיובי בשוק המשקיעים לא נבהלים גם מחדשות שנחשבות לרעות יחסית. הם נוטים לייחס זאת לאירועים חד פעמיים.
הנה שתי דוגמאות:
בשבוע שעבר פרסמו כמה מענקיות הטכנולוגיה דוחות מאכזבים יחסית. אפל דיווחה על הכנסות רבעוניות נמוכות מהצפוי – לראשונה מאז 2018 – וטענה כי הדבר קרה בגלל שיבושים בשרשרת האספקה העולמית שגרמו לקשיים בייצור. מניית אפל אמנם נחלשה מעט בשבוע האחרון של אוקטובר, אבל בסיכום חודשי עדיין עלתה ב-4%.אמזון המספקת מסחר מקוון ושירותי מחשוב ענן דיווחה בסוף השבוע על רווחים נמוכים מהחזוי לרבעון השלישי וסיפקה תחזית מאכזבת יחסית לרבעון הרביעי שאמור להיות חזק בגלל תקופת הקניות בחגים. המניה אמנם ירדה בשבוע שעבר ב-3%, אבל בסיכום חודשי השלימה דווקא עליה של 2%.
חודש אוקטובר היטיב במיוחד עם חברות מתחום האנרגיה. המחסור העולמי בהיצע של נפט ממשיך להשפיע על מחירו, ובמהלך אוקטובר קפץ מחירה של חבית נפט בכמעט 10%. מתחילת השנה השלים הנפט עליה של 71%. הנפט שנסחר באחרונה סביב 83 דולר מתקרב לרמות הגבוהות בהן שהה לפני יותר מ-7 שנים.
עליית מחיר הנפט משפיעה כמובן על רווחיות חברות הנפט ומסייעת למניותיהן לעלות. אפשר להבחין בכך למשל דרך קרן הסל הזרה XLE, אשר עוקבת אחר מדד של מניות מתחום החיפוש וההפקה של נפט. מתחילת 2021 עלה מחיר היחידות בקרן בכמעט 40%, והן נמצאות בשיא של 3 שנים.
עוד נכס שזינק בחדות הוא המטבע הדיגיטלי ביטקוין שהשלים עליה חודשית של 28%. מתחילת השנה השלים הביטקוין עליה של כ-110%. הסיבה העיקרית לעלייה של השבועות האחרונים מוסברת על ידי המומחים בהשקת קרן סל על הביטקוין שמאפשרת לכל אדם להשקיע בו בקלות ובנוחות. השקת הקרן עשויה לפיכך להזרים למטבע הדיגיטלי ביקוש ממקורות שטרם נחשפו אליו.
חשוב להדגיש שעליית הביטקוין נעשית למרות שמומחי השקעות מוכרים רבים, לרבות וורן באפט, צ’ארלי מאנגר, ואפילו קרן המטבע העולמית, הביעו סלידה והסתייגויות ממטבעות דיגיטליים בכלל, ומהביטקוין בפרט. עד כה, מתברר שהשוק חזק מכל מומחה, והביטקוין שיודע להתנדנד בפראות שוב נמצא במגמת עליה.
אנו בעיצומה של רבולוציה מואצת אשר משנה סדרי עולם בכל מה שקשור להשקעות בשוק ההון . מונחים כלכליים חשבונאים אשר סייעו לנו לבצע ניתוח ואנליזה לפירמות מפנות מקום לתחזיות לצפי ולצמיחה … דהיינו גם כאשר תוצאות חשבונאיות של פירמה אינם משכנעות , משקיעים עדיין שמים את כספם מתוך ציפייה לעליות והצלחה של הפירמה בעתיד הקרוב רחוק

סיכום

אנו בעיצומה של רבולוציה מואצת אשר משנה סדרי עולם בכל מה שקשור להשקעות בשוק ההון . מונחים כלכליים חשבונאים אשר סייעו לנו לבצע ניתוח ואנליזה לפירמות מפנות מקום לתחזיות לצפי ולצמיחה …
דהיינו גם כאשר תוצאות חשבונאיות של פירמה אינם משכנעות , משקיעים עדיין שמים את כספם מתוך ציפייה לעליות והצלחה של הפירמה בעתיד הקרוב רחוק .

המלצות :
בני 60 ומעלה – מסלול 50-60.
בני 50-60 – מסלול תואם גיל.
בני 50 ומטה – מסלול תואם גיל.