|
לקוחות יקרים, חודש ספטמבר הסתיים עם תשואה חיובית ממוצעת של 0.5 % כאשר הגורם העיקרי לעליות הם המניות ואילו החודש היה פחות טוב לאג”חים בכללותם .. יש לשים לב לדהירה של הדולר כמו כן ממשיכה התכווצות בצריכה הפרטית, בהשקעות בנכסים ובהיקף גביית המיסים. זה לא מביא בחשבון את הקיפאון של המשק בחודשיים האחרונים בעקבות מבצע “צוק איתן”, כך שהנתונים הנוכחיים אולי אפילו גרועים יותר. בינתיים, האבטלה עלתה רק במעט, אבל סביר להניח שהמשך ההאטה ישפיע גם עליה בסופו של דבר. כרגע, הגורמים השונים בממשלה הנוכחית אינם מעוניינים להעלות מיסים, ולכן בבנק ישראל חוששים כי הגירעון במשק צפוי לגדול כבאחוז במקרה הטוב, ולהוביל את המשק למיתון במקרה הפחות טוב. אני אופטימי ועדיין סבור כי הכלכלה המקומית לא צפויה להיכנס למיתון, אבל ההאטה הזו בוודאי תבוא לידי ביטוי בתוצאות הפעילות של החברות ברבעונים הקרובים. עד עתה מסתמן כי המשקיעים די אדישים לעניין, ונתוני ההאטה לא פגעו בערכם של המדדים בצורה דרמטית. כנראה שחוסר באלטרנטיבות השקעה לנוכח הריבית הנמוכה ממשיך לגבור על האיתותים הכלכליים השליליים. יותר מזה, ההערכות כי הריבית תישאר נמוכה לתקופה ממושכת, אף גורמת למשקיעים לתמחר את המניות במכפילים נדיבים יותר. זה לא ייחודי לבורסה בת”א, התופעה הזו מתרחש ברוב המדדים ברחבי העולם. עם זאת, בארץ אנחנו נכנסים להאטה בעוד שבארה”ב למשל יש דווקא מגמת התחזקות כלכלית, מה שמצדיק את המגמה החיובית של המניות בוול סטריט. בשורה התחתונה, אין ספק שהמשך נתונים כלכליים לא טובים מהמשק יבואו לידי ביטוי בדוחות החברות ברבעונים הקרובים, ועלולים להשפיע לשלילה על שוק המניות המקומי, במיוחד לאור רמות המחירים הלא-זולות במיוחד של המניות המקומיות. עם זאת, להערכתי הפגיעה צפויה להיות בעיקר במדדי המניות הקטנות יותר, שפעילותן בעיקר בגבולות המדינה, היות ומדד ת”א 25 מורכב בעיקר מחברות שמכירותיהן מעבר לים, כך שהן לא תושפענה מההאטה בארץ. בעוד שכלכלת ארה”ב מציגה נתונים חיובים עם צמיחה של 4 אחוז לשנה והגדלת הצריכה הפרטית נראה שדווקא בישראל הנתונים הם חלשים ויכולים להצביע על שינוי מגמה כלכלית אך לא בהכרח שינוי מגמה בשוק ההון … היות ורוב בחברות הגדולות מושפעות ממה שקורה בחוץ לארץ ובעיקר היצוא לארה”ב יחד עם נתון של ריבית אפסית במשק עשויים להוות סיבה מוצדקת של התחזקות שוק המניות לטווח הקצר . לסיכום: נתוני מקרו חלשים בישראל לעומת נתוני מקרו חיוביים בארה”ב והעדר אלטרנטיבה לכסף בגלל ריבית אפסית הם אלו שגורמים לשוק המניות להמשיך גם החודש במומנטום החיובי בהשקעות צריך לשים לב כי היפוך מגמה יבוא לארץ לטעמי רק אחרי שנחווה זאת קודם מעבר לים . המלצות: כרגע אין צורך לבצע שינויים מרחיקי לכת אני כן הייתי ממליץ לאוכלוסייה המבוגרת יותר ( בני 60 ויותר )לשקול לעבור למסלולים עד 10 אחוז מניות בחודשים הקרובים ,ולהתחיל את שנת 2015 עם תיק יותר שמרני .. לגבי שאר האוכלוסייה – תיק של 70/30 הוא בהחלט ראוי תיקי השקעות ו או/ פוליסות פיננסיות : מסלול א’ תיק – 75/25 – 50% כללי 1 30% כללי ללא מניות 10% חו”ל 10% מט”ח. מסלול ב’ תיק 60/40- 30% כללי 1 15% חו”ל 25% מניות 10% מט”ח 20% אג”ח שקלי
קופות מאוג”חות:
קופות 90/10:
קופות צמיחה:
קופות כלליות:
|
מלכה דוד- מנכ”ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים
* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע”פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.