סקירה כלכלית פברואר 2012

לקוחות יקרים !

בחודשיים הראשונים של 2012 אנו רואים התאוששות כלכלית מסוימת בעולם. מובן שמשבר החובות באירופה לא נפתר עדיין, וגם הבעיות בארה”ב ובמזרח לא נעלמו, אולם האווירה החיובית חלחלה גם אל המשקיעים, ומרבית המדדים בבורסות בעולם הציגו עליות מחירים מרשימות. מנגד, הבורסה התל-אביבית המקומית לא הייתה שותפה לראלי מתחילת השנה הזו. יותר מזה, בימים אלו, מדד המניות בארץ אפילו נמצא בנקודה נמוכה יותר מזו שבה פתחו את השנה. איך זה ייתכן?

ובכן, בניגוד למקומות אחרים בעולם, שם ההאטה הכלכלית בשנים האחרונות הייתה המניע העיקרי לירידה בפעילות החברות, בארץ, ההאטה חזרה רק לפני כחצי שנה, וחלק מהחברות לא נערכו אליה כיאות. נוסף על כך, בשנה האחרונה התגברו הסיכונים הגיאו-פוליטיים באזורנו. מספיק להסתכל מעבר לגדר על המתרחש בסוריה בשביל להבין את זה. עוד לפני זה, ראינו מהפכות במדינות נוספות במזרח התיכון כמו מצרים או לוב. גם החשש מפני התחממות אפשרית מול הגזרה האיראנית מרחפת באוויר. כל הדברים האלו הובילו את המשקיעים הזרים לנטוש את השקעותיהם בישראל ולהעבירם למקומות בטוחים יותר. גם המשקיעים המוסדיים הישראלים חוששים מההשפעה של ההתפתחויות השליליות האלו על הבורסה בתל אביב, וגם הם צמצמו את החזקותיהם בניירות ישראלים, והגדילו את החשיפה לחו”ל. התוצאה של הדברים האלו מתבטאת במחזורי המסחר הנמוכים יחסית שאנו רואים לאחרונה בבורסה ובלחץ על המניות.

ואם כל זה לא מספיק, בשנה האחרונה גם חווינו מחאה חברתית נרחבת, שאילצה את החברות, ובעיקר את הקמעונאיות מביניהן, להוריד מחירים. כתוצאה מכך הכנסותיהן ורווחיותן נפגעה. לא רק הקמעונאיות נפגעו, המחאה דחפה את הרגולאטור להתערב בצורה די מסיבית בפעילות החברות במשק הישראלי במטרה להגדיל את התחרות ולהוזיל מחירים. תוסיפו לזה את ההעלאה של מס החברות באחוז לשיעור של 25%, ותקבלו את ההסבר ללחץ בו נתונות חברות רבות במשק.

למשל, ההחלטה על הורדת דמי הקישוריות ועל כניסתם של מפעילי תקשורת נוספים, כבר ניכרת בתוצאות הכספיות של חברות הסלולארי הגדולות, שהכנסותיהן נשחקו לאחרונה. גם בתי ההשקעות וחברות הביטוח עשויות להיפגע מהחלטת משרד האוצר להקטין את גובה דמי הניהול שהם גובות על החסכונות הפנסיונים. הבנקים עשויים להיפגע מהדרישה של בנק ישראל להעלות את יחס הלימות ההון שלהם. זה יחייב אותם להגדיל את הונם בצורה משמעותית בשנים הקרובות, דבר שככל הנראה יבוא על חשבון הקטנת הדיבידנדים שהם מחלקים למשקיעים.

בנוסף, הרווחים העתידיים של חברות הגז, שאחרי שנים ארוכות הצליחו סוף-סוף לאתר מצבורי גז גדולים, צפויים להצטמצם בעקבות יישום מסקנות וועדת ששינסקי המגדילות את שיעור התמלוגים למדינה. גם כיל עשויה להיפגע מכך שתאלץ לממן בעצמה את מרבית הוצאות קציר המלח, שמטרתן למנוע את הצפת מלונות ים המלח.

להערכתי, החששות הגיאו-פוליטיים לא הולכים להיעלם בקרוב, וביחד עם ההשפעה של השינויים הרגולאטורים על החברות המקומיות, הם צפויים להמשיך להכביד על המשק הישראלי, מה שעשוי להעיב גם התנהגות הבורסה המקומית.

עם זאת , קופות הגמל גם בינואר וגם בפברואר סיימו עם תוצאות חיוביות , במיוחד אלו שהשכילו לעשות פיזור השקעות לחו”ל.

אני ממליץ בחום לכול אותם אלו שלא “סובלים” תנודתיות או לחילופין יש להם תוכניות לשנה הקרובה לפדות את אחת הקרנות שלהם לשקול ברצינות מעבר למסלולים יותר סולדים.  כמו כן הכנסנו מערכת דיוור חדשה וכן מערכת crm   על מנת שתקבלו באופן מיידי “ריכוז קופות עדכני” . אני ממליץ בחום להתעדכן ולהחזיק את הריכוזים האישיים על מנת שתוכלו להתייחס להמלצותיי.

בחצי שנה האחרונה , עברו בתי ההשקעות מיזוגים על פי הנחיות האוצר. ולכן שימו לב  למספרי מס הכנסה בריכוזים על מנת שתוכלו לעקוב אחרי השינויים אם חלו בחלק מהקופות.

קצת בנימה אישית אליכם- במהלך השנתיים האחרונות נתקלתי לא פעם ולא פעמיים בתופעה שהבנקים בישראל מחתימים לקוחות על “יעוץ פנסיוני”. צריך להבין שהיועצים בבנקים השונים לא מתעסקים ולא מבינים בפנסיות,ביטוחי מנהלים, מיסוי,ניהול סיכונים, וכו…  ולכן אין פה באמת ייעוץ פנסיוני אמיתי.

הדבר היחידי שהם מתעסקים בו, זה תחום הגמל וההשתלמות. בל נישכח שזה היה בבעלות הבנקים במשך עשרות שנים. המשמעות מבחינתכם , שברגע שאתם משתכנעים וחותמים לבנק על יעוץ אתם מנטרלים אותי כיועץ שלכם. ברוב הפעמים הבנק רק ינסה להשיג את חתימתכם מבלי באמת לתת לכם ערך מוסף. אבל קחו בחשבון: יועצים בבנקים מתחלפים, יועצים בבנקים לא נותנים לכם את הפלאפון האישי שלהם, יועצים בבנקים לא ילוו אתכם חודש בחודשו. הם לא ייזמו שינויי מסלולים, הם לא יעדכנו אתכם בשינויי חקיקה, ולכן אני אכבד כל אחד שיחשוב לנכון לעבוד מול הבנק כיועץ. אבל דעו את ההשלכות לכך. מי שבכול זאת רוצה את שירותיי וחתם בתום לב לבנק יכול לפנות אלינו ונוכל בטופס ביטול פשוט להחזירו לטיפולינו.

תודה על האמון שאתם נותנים בי,

לסיכום

אני צופה שנה תנודתית שנת הכרעות שיכולות להשליך על כול אחד ואחד מאיתנו , הדבר הבטוח ביותר הוא חוסר הודאות , הבלבול, וחוסר היציבות. ולכן חשוב לי כול כך שתהיו קשובים ערים ומשתפי פעולה על מנת שנוכל לצלוח את כול המכשולים העתידיים. אני בהחלט בעד הקטנת סיכונים לכול אותם אלו שהגיעו לגיל 55 וצפונה, או לחילופין כאלו שלא סובלים תנודתיות גבוהה . או למי שיש תוכניות לפדיון בשנה הקרובה. שתהיה לנו שנה טובה.

המלצות:

תיקי השקעות ופוליסות פיננסיות- מומלץ , לעשות חלוקה של עד – 5% מניות בארץ 10% בחו”ל.

שאר הכסף באפיקי האג”ח בחלוקה שווה בין האפיק הצמוד והשקלי.

קופות גמל/השתלמות- אני ממליץ כי אותם אלו שספגו ירידות במסלולים הכלליים (עד 30% מניות) ימתינו בסבלנות לתיקונים.

בני 60+  מומלץ להיות באפיקים של עד 10% במניות ,או לחילופין אג”ח בלבד.

בני 55+ מומלץ להיות באפיקים של עד 20% במניות ,או לחילופין עד 10% בלבד.

בני 30-55 מומלץ להיות במסלול הכללי של עד 30% במניות.

קופות מאוגחות:

קופות 90/10:

קופות צמיחה: 

קופות כלליות:

קופות גמישות:

מלכה דוד- מנכ”ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים

* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע”פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.