סקירה כלכלית מרץ 2022

חודש מרץ הסתיים ואתו הסתיים רבעון מאוד הפכפך שהיה מאופיין בשוק תנודתי מאוד וכמובן אירוע גיאופוליטי מדהים כמו פלישת רוסיה לאוקראינה

מרץ בניגוד לינואר ופברואר הסתיים באופן חיובי ולהערכתי התשואה הממוצעת במסלול הכללי תעמוד על 0.7%-0.9% חיובי . מה שמעמיד את הקופות הכלליות מתחילת השנה בתשואה שלילית מצטברת של כ – ( -1.8% ) . למרות המלחמה באירופה גל הפיגועים ועליית המחירים שוק המניות התאפיין בעליות ואתם תשואות חיוביות אצלנו בקופות .

בנימה חיובית זו תרשו לי לאחל לכולכם חג אביב שמח , שהאביב הבא עלינו לטובה יביא עמו התחדשות וצמיחה שגשוג והצלחה שקט ובטחון לימים טובים יותר .

העליות במדדים בחו"ל ובישראל הייתה הגורם שמשך מעלה את התשואות ומה שדיכא אותן היו דווקא אגרות החוב שגילמו את הצפי להמשך העלאות הריבית הן בארה"ב והן בישראל.

S&P 500 עלה כ 3.6% הדאו עלה כ 2.3% והנאסד"ק עלה כ 3.4% . בישראל מדד ת"א 35 עלה כ 2.4% ומדד ת"א 125 עלה כ 2.1% . לעומת המדדים המנייתיים המדדים האג"חים סיימו את החודש פחות חיובי כאשר מדד קונצרני כללי נותר ללא שינוי ואילו מדד כללי של אג"ח ממשלתיות ירד כ 0.4% .ניתן אם כן להבחין כי מרכיב האג"ח הנו "רעיל" ופוגע בתשואות בתקופה האחרונה וזו גם הסיבה אשר דוחפת מנהלי ההשקעות להחליף את המרכיב הסולידי של התיקים בהשקעות "אחרות" – השקעות אלטרנטיביות לא סחירות .

המדד עלה החודש ב 0.7% מה שמגדיר מחדש את קצב העלייה השנתי ל 3.5% וזה עוד הרבה פחות ממה שקורה בארה"ב ששם האינפלציה היא כבר בקצב של מעל 7% לשנה . התחזיות מדברות על המשך מגמת עליית מחירים בארץ ובעולם , דבר אשר יגרור אחריו עליות במדד וכנראה בסופו של יום תגובה של נגיד בנק ישראל בעליית ריבית . חשוב לציין שהאבטלה ירדה ל 5.4% והגרעון הממשלתי ירד ב 4 מיליארד שח עקב עלייה בגביית מיסים .
בארה"ב החלו בעליית הריבית לראשונה מאז 2018 הציפייה עד סוף השנה שיהיו עוד 6 פעימות נוספות של עליית ריבית וסביר שזה ישליך וישפיע גם הריבית בישראל ובנק ישראל גם הוא ירצה לעלות את הריבית בישראל שעומדת כיום על 0.1% .

אחד האתגרים הכי מורכבים וקשים של הממשלה הנוכחית היא קצב עליה במחירי הנדלן , לא היה פה ניסיון אמיתי לעצור את הטירוף , ונראה שחוץ מהזוגות הצעירים כולם " נהנים " מהעליות החדות במחירי הדירות .

המדינה גובה יותר מיסים
בעלי הבתים שווים יותר כסף
הקבלנים והיזמים מגדילים את האקוויטי (רווחים)
הבנקים מלווים יותר כסף למשכנתא
ולא נראה באופק שמישהו באמת מעוניין לעצור את "החגיגה " !

להערכתי מחירי הנדלן ימשיכו לנסוק כי אין פעולה רגולטורית אמיתית שתעצור את עליית המחירים וחוץ מהגידול הטבעי באוכלוסייה יתוספו עוד על פי הערכות של משרד הקליטה גלי עלייה משמעותיים בשנה הקרובה .

שימו לב כי אתמול הריבית במשק עלתה ב- 0.35% דהיינו הפריים הנו בשיעור של 1.85% . הערכות הם שהריבית עד סוף השנה תעלה לאזור 1.5% מה שייקר בהכרח את המשכנתאות של כולנו .

המלצות בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות:
בני 60 ומעלה – מסלול 50-60.
בני 50-60 – מסלול תואם גיל.
בני 50 ומטה – מסלול תואם גיל.

המסלול הכללי – הוא המסלול המומלץ בעת הזו בקופות הגמל ובתוכניות החיסכון. בגלל מרכיב הנכסים הלא סחירים הדי גדול שקיים בו במקום אג"ח שמרעילים את התיק בתשואות שליליות .