סקירה כלכלית מרץ 2011

לקוחות יקרים,

עברנו את חודש פברואר עם מגמה שלילית ברוב האפיקים, ולכן תוצאות הגמל בהתאם.

לאחר חודש חיובי בינואר אני צופה ירידה של כ 0.4% בקופות הכלליות. ההתרחשויות במזרח התיכון גורמות לחוסר וודאות אצל המשקיעים והדבר בא לידי ביטוי בתוצאות השליליות בשוק ההון.

הסיכון הגיאופוליטי במזה"ת ממשיך לתדלק את מחירי האנרגיה והסחורות, ובנסיבות הללו יימשכו לחצים אינפלציונים בארץ ובעולם, מה שמייצר עדיפות להשקעה באפיק צמוד מדד.      לדעתי עשויה להיות "הפתעה" כלפי מעלה בקצב האינפלציה ופנינו לקראת מדדים גבוהים יותר  ממה שציפו כולם.

במידה ואכן יתממשו תחזיותיי לגבי קצב האינפלציה, לא תהיה הברירה בידי הנגיד והוא יגיב בקצב מתגבר בעליית הריבית במשק, ולכן גם באפיק השקלי ישנה עדיפות לאג"ח בריבית משתנה.

תיק אג"ח מומלץ:

40% שקלים, 60% צמודי מדד

שקלים:

20% קונצרני עם עדיפות לחו"ל

20% אג"ח בריבית משתנה, ממשלתי בלבד.

צמודי מדד:

45% קונצרני צמוד מדורג

15% ממשלתי צמוד

0% מט"ח

הנתונים הכלכליים המתפרסמים בארץ ובעולם מוסיפים להיות טובים, אולם בנקודת זמן זו חוסר הוודאות הפוליטית הגוברת בעולם גורמת להמשך מימושים בטווח הקצר. עדיין לא ברור אם ומתי תחודש אספקת הגז ממצרים לישראל. מצב זה רק הדגיש את רגישות מצב משק האנרגיה בישראל.

בעולם ממשיכים להתפרסם דוחות חיוביים הן באירופה והן בארה"ב, מה שיגרום בעתיד הקרוב להעלות ריבית מרוסנת בעולם. יחד עם זאת, עלייה חדה במחירי הנפט בעולם גורמים להרבה משקיעים להצביע ברגליים ועדיין קיימת אי וודאות להמשך.

אני צופה שכל זמן שחוסר וודאות ילווה אותנו, המשך דשדוש עם מגמה שלילית יהיה חלקנו בהשקעות. היות והדינמיקה היא גבוהה מאוד בחודשיים האחרונים, אנו ממשיכים לעקוב ולעדכן במידת הצורך.

לסיכום:

חוסר הוודאות גורם לבלבול רב בקרב אנליסטים והמשקיעים בעולם ובארץ. לדעתי, בלתי אפשרי לדעת בוודאות לאן פנינו מועדות מכאן. מחד, נתונים מיקרו מאקרו כלכליים טובים ומאידך איומים גיאופוליטיים ועליות חדות במחירי הנפט והסחורות. לכן אני ממליץ לעקוב ולא לבצע שינויים חדים בשלב הזה.

המלצות:

1.       מחזיקי תיקי השקעות ומוצרים פיננסים בחברות ביטוח:

• לתת יתרון למסלול צמודי מדד הן מדינה והן חברות
• להקטין חשיפה למניות עד ל 30% מקסימום
• יתרון באג"ח שקלי בריבית משתנה

2.      קופות גמל/קרנות השתלמות:

• גיל 60 ומעלה – קופות 90/10 לשמרנים או לחילופין קופות צמיחה ליותר ספקולנטיים
• גיל 50-60 – קופות צמיחה לשמרנים או קופות כלליות ליותר ספקולנטיים
• גיל 50 ומטה- קופות כלליות לשמרנים או קופות גמישות ליותר ספקולנטיים.

קופות 90/10:

קופות צמיחה:

קופות כלליות:

קופות גמישות:

מלכה דוד- מנכ"ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים

* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע"פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.