לקוחות יקרים!
חו”ל
מרבית האירועים שהטרידו את השווקים בשבועות האחרונים חלפו ללא הפתעות חדשות הכיוון של השווקים הוא למעלה אם זאת חשוב לציין כי דווקא בשיא האופיטימיות השווקים יכולים להפתיע.
בשבועות האחרונים השווקים הפיננסים התנהלו תחת חששות ממספר אירועים:
חוקות ממשלתיים של מדינות דרום אירופה.
חששות מהעלאת ריבית ה- fed.
חששות מהידוק מוניטרי בסין.
חששות מירידה בביטחון הצרכנים.
אבל התפוגגות החששות מעלה את האופטמיות בשווקים ומציע מצע בטוח לעליות שערים.
גם החשש מהחוב היווני התפוגג בעיקר בגלל הנפקת החוב המוצלחת של 5 מילארד יורו לעשר שנים. הנפקה זכתה לביקושים גבוהים של פי 3 מהציפיה, וגם הביצוע הנרחב שביצע רה”מ היווני כ- 2% מהתוצר עזר להתפוגגות החששות
גם בארה”ב יציבות יחסית ובסביבה של ריבית נמוכה ונתוני מאקרו סבירים וצמיחה איטית השווקים ימשיכו להגיב בצורה טובה.
ההיסטוריה מלמדת אותנו שכאשר האופטמיות עולה ותאבת הבצע גוברת על הפחד דוווקא אז השווקים מפתיעים אותנו.
ישראל
אין חדשות מפתיעות כפי שציינתי בחודשים הקודים בסביבה של ריבית נמוכה ומיצוי אג”ח מדינה הציבור מגדיל את האחזקות באג”ח הקונצרני ואכן האג”ח הקונצרני ממשיך לעלות בקצב.
הנפקות- שוק ההנפקות הקונצרני חם מאוד. השבוע הצטרפו למנפיקות חברות כמו טמפו, מגה אור, דיאם נתנאל וכו..
המלצתי להיות זהירים וסלקטיבים בבחירת אג”ח עם פרמית סיכון גבוה.
הנגיד הצהיר השבוע כי החל תהליך הנורמליזציה בריבית ישראל, כלומר שיש להעלותה לרמה מתאימה ליעדי בנק ישראל והמשק. בנתיים על רקע העליות בצפיות לאינפלציה ובניגוד למה שבנק מרכזי היה רוצה לראות, הריבית במשק הופכת להיות שלילית יותר. לכן כפי שאני מבין צריך להצטייד מחדש באג”ח בריבית משתנה כי עליות ריבית עוד לפנינו ומדדים שליליים מאחורינו ומדדים חיובים לפנינו.
לכן “קרן נאמנות” המתמחה בריבית משתנה יכולה להיות מתאימה.
תנאי המאקרו הבסיסים, משק צומח, ריבית נמוכה ממשיכים לתמוך בעליות באפיק הקונצרני אך יש לבחור בבחירה סלקטיבית את האג”ח הנ”ל.
המלצה לתיק אג”ח:
- 30% אג”ח מדינה שקלי במח”מ בנוני/ארוך
- 25% אג”ח מדינה צמוד מדד במח”מ בנוני/ארוך
- 25% אג”ח קונצרני צמוד מדד
- 10% אג”ח קונצרני שקלי
- 10% אג”ח קונצרני בחו”ל
לסיכום:
עברנו עוד חודש חיובי, והמשך עליות בשווקים הניבו תוצאות חיוביות בתיק שלנו. להערכתי המגמה החיובית תמשך בחציון הראשון של 2010 והחששות יגברו לקראת החציון השני לתופעת W המוכרת (תיקון כלפי מטה).
כל זמן שהציבור רוכש באמצעות המוסדיים ובקרנות נאמנות אג”ח קונצרני ומניות , והסביבה לא מאפשרת אלטרנטיבה להשקעות שלנו בעיקר בגלל ריבית נמוכה ומדדים שלילים מגמה זו תמשך.
המלצות:
1. מחזיקי תיקי השקעות ומוצרים פיננסים בחברות ביטוח- ממולץ להגדיל את החשיפה באג”ח קונצרני ולהקטין את החשיפה לאג”ח מדינה. וכן לשקול לעבור למסלולים עד 30% מניות.
2. קופות גמל/ קרנות השתלמות- למעט אנשים שעברו את גיל 60 אני בהחלט ממליץ להגדיל חשיפה ולשקול לעבור לקופות 80/20 או לחילופין קופות עם חשפיה לאג”ח קונצרני.
לאלו שעדיין לא הגיעו לגיל 50 הייתי ממליץ לעבור לקופות גמישות.
מלכה דוד- מנכ”ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים
* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע”פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.