סקירה כלכלית אוקטובר 2013

לקוחות יקרים,

גם בחודש אוקטובר תשואות קופות הגמל במסלולים הכלליים הניבו תשואה של כ 1.5% כך שאפשר לסכם חודשיים רצופים של עליות מרשימות ובהחלט מסתמנת שנה טובה של תשואות מעל ל 8 %  במצטבר.

בשלוש השנים האחרונות הניב מדד ת”א 25 תשואה של אחוזים בודדים בלבד, זאת בשעה שמדדי מניות של שווקים מפותחים אחרים בעולם הניבו תשואות של יותר מ- 50 אחוזים.
הכלכלה הישראלית המשיכה לשמור על צמיחה ויציבות באותן שנים, ולכן זאת לא הסיבה לדריכה במקום. סביר להניח שההסלמה במצב הגיאו-פוליטי באזור, היא אחד הגורמים המרכזיים לבריחה של המשקיעים הזרים מהשוק המקומי. גורם נוסף היא הרגולציה, שהתגברה מאוד בשנים האחרונות ופגעה בחברות רבות במשק.

לא רק הזרים, גם המשקיעים הישראלים העדיפו להגדיל, אולי בפעם הראשונה מאז ומעולם ,
היקף הנכסים שהם מוציאים להשקעות מעבר לים. כתוצאה מכך ראינו “התייבשות” של הבורסה בת”א – ירידה בהיקפי המסחר וצמצום במספר החברות הציבוריות. חוסר העניין הזה מנע מהשוק המקומי להשתתף בראלי שחוו שווקים אחרים בשנים האחרונות. כתוצאה מכך, התיקים של משקיעים שהתרכזו בעיקר בשוק המניות המקומי, הניבו תוצאות חלשות ביחס לתיקים שפוזרו על פני הגלובוס אשר הניבו תשואות טובות יותר.

עם זאת, בעוד המדדים המובילים בת”א דרכו במקום בשנים האחרונות, הציגו מניות היתר עליות חדות של עשרות אחוזים בשנה האחרונה. ייתכן שזה קשור למצבן הפיננסי הטוב יותר של החברות הקטנות משל הגדולות או לשלל הצעות הרכש  שהן קיבלו מבעליהן. בכל מקרה, הראלי של המניות הקטנות הביא את רובן להיסחר במכפילי רווח של 11-12, גבוהים יותר מהערך ההיסטורי הממוצע בו נסחרו בעבר. הריבית ותשואות האג”ח הנמוכות עשויות להצדיק מכפילים קצת יותר גבוהים במעבר, ועדיין, מרבית מניות היתר אינן זולות להערכתי.

בשבועות האחרונים ראינו התעוררות מחודשת ועליות יפות גם בקרב המניות של החברות הגדולות עליות שסגרו את מרבית הפער למחיר ההוגן של המניות בשוק. מי שחושב שעכשיו זה זמן טוב להגדיל את הפוזיציה המנייתית, צריך לזכור כי הבעיות במזרח התיכון לא נעלמו ואי הוודאות הכלכלית בעולם עדיין קיימת. בנוסף, הממשלה שוקלת להעלות את מס החברות בעתיד והרגולציה על החברות מתחומי התקשורת, האנרגיה והפיננסים עשויה להתגבר, כך שבמיוחד בתקופה כזו צריך לנהוג בסלקטיביות רבה במיוחד כשבוחרים מניות בבורסה בת”א.

כנראה שמרבית המשקיעים לא שותפים לחששות האלו, כי לאחרונה אנו רואים נהירה מחודשת של הציבור הישראלי אל האפיק המנייתי. הקצאת חלק מהנכסים למניות זה דבר מושכל, אולם זה לא הגיוני לעשות את זה רק מפני שהתשואות באפיק האג”ח הן נמוכות.
יכול להיות ששוק המקומי זול במקצת בהשוואה לעולם, אבל אחרי ראלי של כמעט 5 שנים, מרבית השווקים נסחרים בתמחור מלא, ואולי אפילו קצת יקר. לכן, יש לתת תשומת לב יתרה ולא להשתולל עם החשיפה המנייתית .

המסלולים הכלליים בהחלט מספיקים לחשיפה מנייתית של עד 30% .

לסיכום :

הכסף “הטיפש” ששכב בפיקדונות בבנקים במשך שנים , ועשה תשואה ריאלית שלילית מתחיל אט אט לזרום לשוק ההון. מה שמעלה את הערך של מניות בשוק

כל זמן שהריבית בארץ ובעולם תמשיך להיות אפסית והציבור יקבל בפיקדונות תשואה מגוחכת ..

אזי , יותר ויותר כספים יכנסו לשוק ההון  עד הנפילה הבאה.

כרגע השוק חיובי ויש לנצל את המומנטום .

המלצות :

פוליסות פיננסיות, תיקי השקעות, חיסכון פיננסי, הראל -מגוון השקעות, טופ פיננס וכו..

מומלץ לעבור למסלולים הכללים עד 30% מניות.

קופ”ג וקרנות השתלמות :

לכל הלקוחות עד גילאי 60- מומלץ מסלול כללי

ללקוחות מגיל 60 ומעלה : מסלולים כללים או לחילופין עד 10% מניות בהתאם לאופי ולצרכים האישיים של הלקוח.

קופות מאוג”חות:

 קופות 90/10:

קופות צמיחה: 

קופות כלליות:

מלכה דוד- מנכ”ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים

* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע”פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.