סקירה כלכלית אוקטובר 2010

לקוחות יקרים!

התרחיש הבא כבר מוכר לכולנו: כלכלות העולם מראות סימני האטה או שמתגברת אי הוודאות לגבי ההמשך והמשקיעים נוהרים לבונקר האג”חי.
בשנה וחצי האחרונות הן האג”ח הקונצרני והן אג”ח המדינה הניבו תשואות יוצאות דופן.

אולם בניגוד למניות שיכולות לטפס מעלה למעשה עד אין קץ, אגרות החוב אינן יכולות לעלות לנצח. יש להן מחיר בנקודת ההנפקה ומחיר סופי במעמד הפירעון. בדרך כלל הן עולות בצורה הדרגתית, אולם הפעם הן עלו מהר מאוד ובתקופה קצרה יחסית.

ישנם שני תרחישים אפשריים:

1. מנקודה זו ואילך עלייה בהן תהייה מתונה בהרבה.
2. ירידות מחירים שתתקן את העלייה המהירה ויוצאת הדופן שחווינו.

הסבירות של תרחיש 2 גבוה יותר, כפי שחווינו לפני כשנתיים בדיוק.

בשוק המניות התמונה שונה : חברות רבות מציגות תוצאות טובות יחסית, תוך גידול בהכנסות ושיפור בריווחיות. התוצאות האלו ימשיכו גם בעתיד הקרוב היות ורבות הן המניות שנסחרות במחירים לא יקרים. עובדה זו תסייע להם ובעיקר לחברות האיכותיות להמשיך לטפס מעלה.

אמנם תרחיש של החזרת המשק לצמיחה מלאה אינו קורה בן לילה, וזו הסיבה ששוק המניות צועד שני צעדים קדימה וחצי צעד אחורה (צעד תימני..).יחד עם
זאת שוק האג”ח מוצה, ואינו אטרקטיבי וחלקו עשוי לספוג הפסדי הון בעתיד הקרוב.
המשקיעים עשויים לחזור ולהחזיר חלק משמעותי מהנכסים שלהם לעבר שוק המניות, שיהנה מהרוח הגבית הזו.

לסיכום:

להערכתי, ישנה סבירות טובה שנמשיך לראות שיפור בתוצאות של חברות איכותיות ככל שכלכלות העולם ישובו לפסי צמיחה תקינים, מה שעשוי לסייע למניות לשוב ולטפס.
חוסר האטרקטיביות של מרבית שוק האג”ח עשוייה להחזיר את המשקיעים אל שוק המניות ולתת לו רוח גבית חזקה נוספת.

 המלצות

1. למחזיקי תיקי השקעות, קרנות נאמנות, מוצרים פיננסים בחברות הבטוח:
   • להגדיל את מרכיב המניות בתיק ל עד 20% או לחילופין לעד 30% – בהתאם לצרכים האישיים ולגילך.
   • במידה ותרצה ייעוץ אישי – הנך מוזמן לפנות למשרד.
2. קופות גמל/קרנות השתלמות:
   • גיל 60 ומעלה – קופות 90/10 לשמרנים או לחילופין קופות צמיחה ליותר ספקולנטיים
   • גיל 50-60 – קופות צמיחה לשמרנים או קופות כלליות ליותר ספקולנטיים
   • גיל 50 ומטה- קופות כלליות לשמרנים או קופות גמישות ליותר ספקולטניים.

קופות 90/10:

קופות צמיחה:

קופות כלליות:

קופות גמישות:

מלכה דוד- מנכ”ל
שיא המילניום פתרונות כלכליים

* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע”פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.