חודש אוגוסט הסתיים באקורד שלילי שלהערכתי יהיה בסדר גודל של (0.4%-) במסלול הכללי . למעשה זה יכול היה להיגמר רע יותר אם לא התיקונים של הימים האחרונים סה”כ תשואה מצטברת שנת 2019 מעל 7% בכלל הקופות הכלליות .
החלטת ריבית בארה“ב
כפי שצוין בסקירה הקודמת, בסוף חודש יולי ובהתאם לציפיות, הבנק המרכזי בארה”ב הפחית את הריבית ב- 0.25%) ) לטווח שבין 2%-2.25% אבל אכזב את השוק בציפיות קדימה , בכך שטען שאין לראות בהפחתה זו פתיחת מהלך של הפחתות ריבית וזאת בניגוד לציפיות השוק לתחילת מתווה של הורדות ריבית. כתוצאה מכך שוק האג”ח הגיב בירידת תשואות חדה מאוד )עליות במחירי האג”ח( ושוק המניות הגיב בשלילה, מגמה זאת נמשכה לאורך כל חודש אוגוסט אשר נסגר בירידות שערים לא מבוטלות במניות ובנכסי סיכון וריצה לאג”ח הממשלתי ולנכסים דפנסיביים. מדדי הסנטימנט בארה”ב ממשיכים לאכזב – מדד אוניברסיטת מישיגן ירד בחדות בחודש אוגוסט , קצב הגידול השנתי של הזמנות מוצרי השקעה ירד לרמה אפסית ועוד. נראה כי הסיכויים להפחתת ריבית בארה”ב בחודש ספטמבר עלו וככל הנראה נראה הפחתת ריבית נוספת בחודש הקרוב.
מלחמת הסחר
לאחר רגיעה בין הצדדים, בתחילת החודש טראמפ הודיע כי ארה”ב תטיל מכסים בשיעור של 10% על סחורות ומוצרים נוספים בשווי 300 מיליארד דולר וזאת לאור אי כיבוד ההסכמים שהושגו עם סין עד כה, לקראת סוף החודש סין הגיבה בהודעה על העלאת מכסים נגד , מה שגרר את טראמפ להעצים את העלאת המיסים אותה תכנן ועליה הכריז בתחילת החודש. בין לבין נשמעו גם מסרים מפייסים משני הצדדים אם כי ההחרפה הנ”ל במלחמת הסחר יצרה אי ודאות, תנודתיות גדולה וירידות בשווקים.
אינפלציה בישראל
מדד המחירים לצרכן לחודש יוני שפורסם הפתיע שוב לשלילה – ירד בשיעור של 0.3% לעומת קונצנזוס לאי שינוי, ההתחזקות המשמעותית של השקל מול סל המטבעות, הירידה החדה במחירי הנפט וההכרה כי ייתכן והממשלה לא תפעל בעוצמה שהייתה צפויה בתחום העלאת המיסים לצורך קיצוץ הגרעון הובילו יחדיו להפחתה לא מבוטלת של ציפיות האינפלציה .
לסיכום:
במבט קדימה , נראה כי רמת הסיכון בשווקים נמצאת במגמת עליה ותומכת בהמשך ניהול הדוק וסלקטיבי של נכסי הסיכון בתיק. פעולות שנעשו בתיקים היו מכירה נ”י עם חשיפה ליפן, הקטנה של החשיפה לאירופה והסטה לטובת ארה”ב ובכלל הקטנת חשיפה למניות.
אנו עדים לתקופה של הורדות ריבית מלחמות סחר ותנודתיות גבוהה ולכן יש לצפות לבלתי צפוי על פני העקום עד לבחירות . בשנה הבאה אני מאמין בהמשך מגמה חיובית בתנודתיות גבוהה מאוד .
המלצות למסלולי השקעה בקופות ובקרנות:
בני 60 ומעלה – מסלול 50-60
בני 50-60 – מסלול 50-60
צעירים מגיל 50 – מסלול 50 ומטה
בכבוד רב,
מלכה דוד
מתכנן פרישה מוסמך | CFP® Certified Financial Planner
מנכ”ל שיא המילניום פתרונות כלכליים
* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע”פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.