לקוחות יקרים ,
חודש אוגוסט הסתיים ולהערכתי קופות הגמל הכלליות השיגו תשואה של כ- 1.6%
כתוצאה מעליות השערים שנרשמו בשוק המניות בארץ ובעולם.
מתחילת השנה: הקופות הכלליות (מסלול 60-50) השיגו תשואה חיובית של כ-3.1%.
עליות השערים בשוק המניות בארץ ובעולם (בארה”ב וביפן) ועליות השערים באג”ח
הקונצרני (חזקות במיוחד) והממשלתי בארץ, פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש.
בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה חיובית חזקה מאוד וכמעט חריגה לחודש יחיד:
מדד ת”א 35 עלה ב- 5.5% , מדד ת”א 125 עלה ב- 6.0% , מדד ת”א 90 עלה ב- 7.3%
ומדד יתר 50 הסתפק ב- 4.1%.
כמו כן, שווקי המניות בעולם (בארה”ב וביפן) הציגו עליות שערים.
(עד ה-30.8 שהוא היום האחרון לחישוב התשואות החודש)
בארה”ב חלו עליות שערים כאשר מדד ה -S&P עלה ב- 3.0% , מדד הדאו ג’ונס עלה
ב- 2.2% ומדד הנאסד”ק עלה ב- 5.4%.
באירופה נרשמה דווקא מגמה שלילית: ה DAX הגרמני ירד ב- 2.4% , ה CAC- הצרפתי ירד ב- 0.6% ,
וה – Eurostoxx 50 ירד ב- 3.4%.
בישראל: באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית בשיעור של 0.3%
כאשר אגרות החוב הצמודות למדד ואגרות החוב השקליות עלו ב- 0.3% כ”א.
באג”ח הקונצרני המקומי נרשמו עליות שערים חזקות מאוד לאפיק מעין זה, מדד
0.9% וב- 1.0%, התל בונד 20 , מדד תל בונד 40 ומדד התל בונד 60 עלו ב- 1.1% בהתאמה.
אגרות החוב הלא מדורגות עלו ב- 1.5%.
בסיכום שנתי מתחילת ינואר ועד אוגוסט אנו עדים לעובדות הבאות :
- בישראל – בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה חיובית חזקה במרבית
המדדים: מדד ת”א 35 עלה ב- 10.3%, מדד ת”א 125 עלה ב- 9.4% , מדד ת”א
90 עלה ב- 4.4% , ואילו מדד יתר 50 אכזב וירד בשיעור חד של 8.9%. - ארה”ב – מגמה חיובית תוך פערים גדולים בין התשואות של המדדים המובילים, כאשר מדד ה-S&P עלה ב-8.5% מדד הדאו ג’ונס עלה ב-5.1% ואילו הנאסד”ק עלה באופן חד ב- 17.2%.
- אירופה – נרשמה מגמה מעורבת: מדד ה-DAX הגרמני ירד ב-3.3% מדד ה-CAC הצרפתי עלה ב-3.1% ומדד ה-50 Eurostoxx ירד בשיעור של 2.9%.
- יפן – מדד הניקיי עלה בשיעור זעיר של 0.5%.
גם בבנק ישראל ראו שהאינפלציה בארץ נכנסה מחדש לטווח היעד
הממשלתי, בין 1% ל-3%. האם זה אומר שהריבית במשק צפויה לשנות
כיוון לעליות כבר בעתיד הקרוב? ואיך זה עשוי להשפיע על הכלכלה
ושוק ההון המקומיים?
היסטוריה נרשמה לאחרונה, לאחר שחברת דירוג האשראי S&P הודיעה על העלאת דירוג האשראי של ישראל מרמה של A פלוס לרמה של AA מינוס, הדירוג הגבוה ביותר לו זכתה ישראל מעולם.
העלאת הדירוג הזו היא הישג אדיר עבור הכלכלה המקומית, ומהווה הבעת אמון
בהמשך הצלחת המדיניות הכלכלית של ישראל. שתי חברות הדירוג הגדולות עדיין מדרגות את ישראל ברמה של A פלוס, אבל סוכנות מודי’ס כבר הכריזה כי גם מבחינתה העלאת דירוג נראית באופק.
הנתונים החיוביים האלו מתרחשים בתקופה בה שיעור האבטלה בשפל, והתעסוקה
ברמה כמעט מלאה מבחינה היסטורית. גם המערכת הפיננסית נראית יציבה
וביקושים בשוק הנדל”ן עדיין חזקים. ישראל היא גם אחת מהמדינות המערביות
הבודדות בה הילודה עדיין שומרת על רמה גבוהה התומכת בהתרחבות בריאה של
האוכלוסייה.
למרות החוזקה הרבה של המשק הישראלי, היעדר תחרותיות מספקת, מיסי ייבוא
גבוהים וגורמים נוספים הובילו לרמת יוקר מחייה גבוהה מאוד בעשור האחרון.
לא רק מחירי הדיור נסקו לשמים, אלא גם מחירי המוצרים והשירותים הבסיסיים
עלו. התוצאה הייתה דפלציה בין השנים 2014 ל-2016 , ואינפלציה נמוכה של 0.4%
בלבד ב-2017 . גם מחירי הדירות הראו בשנה האחרונה סימנים של שינוי מגמה, או
לפחות עצירה של עליות המחירים החדות שראינו לפני כן. סביבת האינפלציה
הנמוכה הייתה אחת הסיבות המרכזיות לכך שהריבית בישראל נותרה ללא שינוי,
. ברמה מזערית של 0.1% מאז תחילת 2015
כצפוי, חוקי הכלכלה עשו את שלהם, והצמיחה המהירה של המשק הובילה
לאחרונה לעלייה מחודשת של מדד המחירים לצרכן. לפי נתוני הלמ”ס, ב-12
החודשים האחרונים (יולי 2017 עד יוני 2018 ) עלה המדד ב-1.3%. חלק מהעלייה
מקורה בעליית מחירי הסחורות מתחום האנרגיה בעולם, אולם התייקרות נרשמה
גם במחירי המזון והשירותים השונים.
להערכתי, הריבית תעלה בקרוב , אמנם לא תעלה לרמות גבוהות כפי שראינו בעבר
הרחוק, אבל צפויה להיות לזה השפעה ישירה על מגוון תחומים כלכליים במשק
הישראלי. העלאת הריבית עשויה לייקר את המשכנתאות החדשות, וכך להוביל
להאטה בשוק הדיור ואולי לירידת המחירים לה מייחלים תושבים רבים. העלייה
בריבית גם עשויה לגרור עלייה בהוצאות המימון של החברות, ולכן תקשה ככל
הנראה על חלקן למחזר את החובות שלקחו בשנים האחרונות.
בשוק ההון, העלאות הריבית צפויות להגדיל את האטרקטיביות של שוק האג”ח
והחיסכון ארוך הטווח, אבל צריך להיערך לכך בהתאם. באופן כללי, עליית ריבית
עשויה לפגוע באג”ח הקצרות, שהתשואות שלהן יעלו ויסבו הפסדים למי שתהיה לו
חשיפה גבוהה מידי אליהן. לעומתן, האג”ח הארוכות כבר מגלמות בצורה די מלאה
את הריבית העתידית הצפויה, כך שלדעתי הן נכס פיננסי מיטבי להשקיע בו בעת הנוכחית.
סיכום:
אנו בתקופת חגים, מה שאומר שיש פחות ימי מסחר פה בישראל ואנו נהיה נתונים
לתמורות ושינויים במסחר בחו”ל (ארה”ב ואירופה). נשאר לנו שליש אחרון של
השנה על מנת לשפר ולטפס בתשואה השנתית ואני מאמין שאכן נשיג את היעדים
השנתיים של כולנו.
לכן, אני לא ממליץ כרגע לבצע שינויים בתיקים.
אני מאחל לכולכם שנה טובה וגמר חתימה טובה.
שנה של שגשוג, הצלחה, והמון בריאות, שפע ואהבה.
מלכה דוד
מתכנן פרישה מוסמך | CFP® Certified Financial Planner
מנכ”ל שיא המילניום פתרונות כלכליים
* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע”פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.