לקוחות יקרים ,
חודש דצמבר היה חודש מטלטל שבו הבורסה האמריקאית ירדה באופן חד כ 20% מה שגרם לתחושה קשה בקרב המשקיעים וירידות חדות בכל האפיקים בארץ ובעולם .
לטעמי קופות הגמל במסלול הכללי עשו תשואה שלילית של כ -3%.
בישראל, כל המדדים המרכזיים של המניות וגם של האג"ח סיימו בירידות. אבל הזיכרון החזק ביותר מ 2018 הוא אקורד הסיום של דצמבר בו במהלך החודש חוו השווקים ירידות משמעותיות.
בארה"ב, בה יש הגדרות מדויקות למצבי שוק – הגיעו השווקים לפרק זמן קצר לטריטוריה שמוגדרת כשוק דובי. בניגוד לשוק שורי שמציין שוק בעל מגמה חיובית, שוק דובי הנו שוק שירד 20% משיאו ומעתה ההתנהלות שלו מלווה בפסימיות.
ישנם סיבות רבות לירידות החדות של דצמבר אבל אם נתמקד שתי הסיבות העיקריות הן:
- האלטרנטיבות והנזילות – בשנים האחרונות ובמיוחד ב 2018 הנתונים הכלכליים בארה"ב מאוד השתפרו ולכן החלה מגמה של העלאת הריבית על הדולר וצמצום המאזן של הבנק המרכזי. למעשה לאחר הרבה מאוד שנים נוצרה אלטרנטיבה לשוק ההון בדמות פיקדונות דולריים עם ריבית שאינה אפס. מבחינת שוק ההון חלק מזרימת הכסף שפנה אליו בעבר נעצר או שינה כיוון. וזה כמובן מחליש את התמיכה שהוא נהנה ממנה במשך שנים – למעשה מאז המשבר של 2008.
- נושא האמון – בסופו של דבר רכישת מניות מלווה באופטימיות. אופטימיות לגבי הצמיחה, הסביבה, הביטחון, המחירים ועוד הרבה מאוד גורמים. הצטברות של אירועים העכירה את האווירה בעיקר מול הסינים בנושא הסחר. אבל גם בהתנהלות הבנק המרכזי בארה"ב שהמשיך לשדר שמגמת העלאת הריבית תמשך.
כדאי לזכור שחלק מההתנהגות השלילית של השווקים נובעת דווקא מכך שהנתונים הכלכליים טובים, מה שגרם להעלאת הריבית בארה"ב. לגבי ההתנהלות של ארה"ב מול סין בנושא הסחר, הרי שברור שיש כאן פגיעה בצמיחה, אבל מנגד, עדיין לא ברור כיצד ההסכמים יסגרו, וזה צפוי לקרות בחודשים הקרובים.
מה שאנחנו יודעים זה שלנשיא האמריקאי מאוד חשוב שוק הון חיובי וסביר שזה ישפיע עליו בקבלת החלטות בנושא.
השאלות המרכזיות שמשקיע לטווח ארוך צריך לשאול את עצמו הן לגבי תחזית הצמיחה ארוכת הטווח ורמת המחירים של הנכסים. בהיבט הזה, 2019 מתחילה מנקודת פתיחה לא רעה. אנחנו מאמינים שבאזורים משמעותיים בעולם ובמגזרים משמעותיים צפויה צמיחה ממושכת ובוודאי לאחר המימושים המחירים נוחים יותר. חשוב להדגיש כי תנודתיות גבוהה ולא נעימה בהחלט יכולה להמשך, אך מנגד דווקא אלו תנאים שיכולים להוביל לניצול הזדמנויות שיתנו פירות לשנים הבאות.
לסיכום:
אחרי שנת 2017 המצוינת באה שנת 2018 והזכירה לכולנו כי השווקים לא יודעים רק לעלות ומדי פעם הם גם עושים את הדרך ההפוכה.
קשה להתנבא כיצד תהיה שנת 2019 וישנם המון גורמים שיכולים להסיט את השווקים מעליות לירידות ולהיפך.
מתחילת שנת 2019 השוק עושה תיקונים חדים כלפי מעלה אבל זה עדיין לא מעיד כי עברנו לגמרי את התקופה הקשה. היות ואני תמיד מזכיר לכולנו שההשקעות שלנו הן לתקופות ארוכות חשוב שננהג בסבלנות ונזכור כי בסופו של יום השוק גם יודע לתקן והצמיחה היא תמיד בכיוון החיובי.
בכבוד רב,
מלכה דוד
מתכנן פרישה מוסמך | CFP® Certified Financial Planner
מנכ"ל שיא המילניום פתרונות כלכליים
* אין במידע לעיל כדי להוות תחליף לייעוץ/שיווק פנסיוני על ידי יועץ/ משווק פנסיוני בעל רישיון ע"פ חוק, אשר מתחשב בנתונים ובצרכים מיוחדים של כל אדם. כמו כן אין במידע על תשואות שהושגו בעבר כדי להצביע על תשואות שתושגנה בעתיד.